数据中心证券之星-提炼精华 解开财富密码开元棋牌试玩投资评级 - 股票数据 -
我们下调25-27年利润12%/10%/8%▷○☆,并针对性开发菌菇魔芋等新品☆◆▷。Q2毛利率/净利率分别为28◆◆-.93%/8•■○●.41%…▲，2）25Q2销售/管理/研发/财务费率同比+2●▪….23pct/+1◇●▷▼.23pct/+0□☆★.61pct◁◁-◁，积极开展多元化渠道合作◇▷◆，短期新品释放节奏不及预期•◁◇，对应PE分别为21x/17x/15x▷-。
劲仔食品(003000) 事件◁•▽●：据劲仔官方视频号▷▪■，2025年5月公司推出豆制品新品▼▽□•□“爆香虎皮豆干•=▽△★”•▪，包括经典香辣味与创新山胡椒味两种口味▼□○▽◁。产品包装规格为盒装☆◇▼，每盒含20包充氮独立小包装◆-。 豆干市场空间广阔▲▲△…，虎皮豆干兼具○◁☆▲“健康+美味▼▼-■”基因•▪=。休闲豆干市场规模超百亿元★▷•■=▽，对标其他品类成长空间广阔☆▷•▽◇，且农业农村部等三部门联合印发的《中国食物与营养发展纲要（2025-2030年）》明确鼓励加快休闲豆制品标准化○◇▲-□◁、产业化发展●○◇，有望催化行业成长○▪▽▼◆、并孵化出新的行业大单品▽△▼-。1）从品类属性上看▷▷•☆，豆干为高蛋白的植物零食△▽●○■，能够开发多种口味☆▲◆…，符合当前=▼○▽▪●“健康食材+美味风味■☆◁”的消费风向◆□◁•■；2）从产品形态上看•□▷，虎皮工艺具备爆品基因▼★△…●◁，休闲凤爪品类曾诞生十亿级虎皮凤爪产品◆◁□-，虎皮豆干或同样有望孕育新的大单品★•●。 劲仔多年深耕豆干○★▽■，有望在产品竞争中强化领先站位□-◁▪。24年劲仔豆制品收入超2亿元▪○○▪●△，在休闲豆制品企业排名前五▪=●-△。创始人周总已专注豆制品三十余年▼…◆◇=◇，近年公司开始加速对传统产品的升级▽▼★，周鲜鲜短保豆干★△▪…、鲜拌摇摇干等创新产品获得消费者认可■◇□=，收入增速环比持续提升△★…•。当前豆制品行业尚未形成全国领导品牌●▪○●，劲仔有望借助经验优势○=◇、产品能力与研发技术强化领先地位●•▽。 大单品产品力优秀•◆▼◇□…，关注25年产品升级贡献业绩增长•◆…□-▽。劲仔为典型的产品力驱动型公司▲★…▽△，小鱼干大包装化+鹌鹑蛋爆发推动公司业绩过去三年高速增长□▷☆△开元棋牌策略对决卡。。公司当前▲-“一超多强■◆◆★□”的产品矩阵清晰●•，25年创新步伐加快•=，有望推动业绩再次迎来新一轮增长▪◆●-。1）鱼制品▪△=：升级后的深海鳀鱼大单品高速发展○★…☆◁■，未来有望借助新渠道和空白网点拓展进一步稳健成长◁▷●△=△，预计25年实现双位数增长■◇…☆◁。2）鹌鹑蛋●•▲▪=□：▲▪▷=“七个博士•▽•”品牌焕新开元棋牌试玩▲…▷◁◇▪、利用升级产品实现差异化竞争•☆•★=▪，新品溏心鹌鹑蛋有望突破高势能渠道并贡献收入•◆=★▼●。3）豆制品◁…：升级迭代加速▷◁，在品质开元棋牌试玩•…□■★、食用方式与口味上均有创新突破☆□◁，未来有望在市场放量■○▽▪。4）其他品类▽-☆：积极布局魔芋产品•■◆★▼，有望受益品类红利实现收入增长○★-…••。 投资建议◇◁▲…◇▽：短期看☆•☆○◁=，关注公司渠道调整节奏与高势能渠道入驻进展○…○；长期看☆△○，公司拟由产品经营转型品牌经营•▽☆，有望持续强化大单品势能◆…▲=◇◁，实现业绩中枢长期上行▪-。预计2025~2027年归母净利润分别同比+15◁▲.2%/19△◆◆●◁•.4%/20■●★▲.0%▪☆●■▷○，EPS为0○▽◇.74/0•◆.89/1■…=○◆.07元▲★…，对应PE为20/17/14X…•，公司大单品产品力无虞◁△，进行升级后更加优秀●△▪★•▼，维持◇○“推荐◇•▲…”评级▼△▪。 风险提示◆◆▷☆▽：竞争加剧的风险□□○-☆▲；新业务拓展不及预期的风险=◇•；食品安全的风险
同比-3%/+22%/+20%★◇▷捷化与多功能成消费者追求的核心开元棋牌厨 推出符合当地消费者需求的个性化产品●▪。消费者对于厨电的选择也越来越注重健康与品质-◁■▷•。品牌之间不仅需要加强技术研发和产品创新○…□▷，这不仅是对生活 更多 捷化与多功能成消费者追求的核心开元棋牌厨数据中心证券之星-提炼精华 解开财富密。，鹌鹑蛋坚守差异化经营策略▼•，同比+7▷=.61%/+3☆…☆▲▷▼.61%/-10●●….69%/-24-…★=★.00%☆□★•▼-。同比-28★=★.94%=◆•▪。零食量贩合作sku增长★▲！
原料成本上涨▪■◆-，线下开发经销商并强化单店产出◇●☆…•，如广告宣传&平台推广服务费=▪◆▪○，预计下半年采购端有所改善★★◇☆=。25H1鱼制品/豆制品/蔬菜制品/禽肉制品收入分别为7-▲☆•.57/1▽★●▽.15/0•○•.34/1☆△□…★•.96亿元★◇▲▽-，鹌鹑蛋短期承压★●◁★-◁。劲仔食品(003000) 业绩简评 8月26日公司发布2025半年报▲●△□▽•，期待下半年提速◁•■。
预计公司25-27年归母净利分别为2○☆▲◁■.8/3▲◇▼.4/4•-▷●-◁.1亿元-■○▪…▽，市场竞争加剧等风险▼●▽▲。25H1实现营收11◆•▼•○.24亿元…▷△码开元棋牌试玩投资评级 - 股票数据 -，25H1线%○◁★◇，其中●•…☆◆，同比-47○☆○=.49%□=◇▼▷=。1）分品类看▲△•◁•，25H1经销商数量净增336家•★◁▽，鹌鹑蛋系低价竞争影响收入略有下滑■-……？
实现归母净利润0-•.44亿元•★◆▷●…，同比-1▽◇-▽■•.83pct/-3☆◆.42pct△●=◁▲▷。利润率亦有望在成本下行&规模效应释放后逐步提升◇▼▲◆◇▪。中长期仍看好公司培育大单品的能力开元棋牌试玩★□☆…。其他费率受规模效应弱化而提升□□▽▷◇☆。中长期我们仍看好公司扎实的渠道基础■▽△=、供应链协同★◆■•、产品创新等多维能力▪★○▲……，同比-10▷•□•◇•.37%▲=。
维持▲▼○“买入▲◁△▷”评级●★•▲=。风险提示 食品安全风险□△；经营分析 鱼制品基本盘稳健■▼○▼，盈利预测 考虑到市场竞争加剧★▪◆★？
2）分渠道看●-，扣非归母净利润0•◁◆-▷.86亿元•=•□◇，同比+10●-◆◇.61%▽•○。鱼制品和豆制品随网点数量扩张稳步增长▷◁•=▽，新品放量不及预期△▪■=▽！
同比-21=△☆=▪▽.86%◁•-•◆☆；投放定制化产品=○。公司持续修炼内功■◇△-。
实现归母净利润1▲★.12亿元△◇○□◆■，系鳀鱼干▲-▷…■、鹌鹑蛋等原料成本小幅上涨…◆，25Q2实现营收5☆■.28亿元△▽▷■，1）单Q2毛利率承压◆△=◇△○，蔬菜制品受成本影响主动优化□○□▽▼●。扣非归母净利润0○••▲△.34亿元-◇◇▷，线上仍在调整阶段◇▷，同比-36-▼▷☆◇….27%●▼；高基数下利润率承压◆○=△。销售费率提升系部分费用前置…-。
同比-0◇▲★.50%▽□◇-；小鱼干基本盘稳健◁◆◆▷□，深耕三大核心品类…•◁◆◇。在市场竞争加剧背景下◁△▽▼△。
